天狮（美国）在中国直销市场的大幅度缩水

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        天狮(美国)在华市场大幅缩水

　　2007年3月30日，天狮生物技术集团（美国）有限公司发布了2006年第四季度财务报表及2006年年度报表（截至2006年12月31日）。报表中称，天狮(美国)2006年第4季度营收为1660万美元，较2005年同期的1800万美元下降了7.6%。第4季度实际收益590万美元，同比2005年为550万美元。2006年第4季度每股盈余较2005年增加8美分。

　　天狮(美国)2006年全年营收为6680万美元，而2005年全年营收为6870万美元。2006年全年实际营收为2630万美元，相比2005年实际营收为2690万美元。2006年每股盈余增长了37美分，而2005年则增长38美分。

中国营收减少，海外营收增加

　　在中国市场，2006年第4季度的营收是680万美元，较2005年同比下降了36.4%；全年收益为2710万美元，较2005年同比减少29.1%。在这个区域，天狮(美国)向它的附属企业——天津天狮出售自己的产品。为了在中国取得申请直销牌照的资格，在华出售的部分产品必须由天津天狮生产。所以，从2006年1月开始天狮(美国)对天津天狮出售部分半成品，并共享生产、制造和销售。这些半成品的价格低于天狮(美国)先前对天津天狮出售的制成品。

　　除此之外，管理层认为中国营收下降受到其他一些因素的影响，这些因素包括：
·整个市场受到直销立法的冲击、直销牌照申请、对直销的认同等多种因素的影响，导致市场产生了不确定因素。
·2006年中国直销市场开始实施新的游戏规则，政府和媒体加强了对直销行业的关注。

　　天津天狮集团花费了比预期更多的时间和精力，来进行直销牌照的申请。在申请被核准之前，天津天狮集团将通过它的授权网络销售天狮产品。
　　
　　在中国之外其他区域市场，天狮(美国)2006年第4季度的营收是980万美元，同比增长了34.7%；全年营收为3970万元，较2005年同比增长了30.2%。

　　这些增长的原因主要是因为在印尼、南非、泰国、乌克兰、刚果和加纳地区获得了较强的增长趋势。

　　其他收支情况

　　2006年第4季度销售费用是440万美元，较2005年的480万美元减少了9.8%;全年的销售费用为1810万美元，较2005年的1750万美元增加了3.6%。

　　为了提高产品质量，天狮(美国)对生产程序和质量监控进行了改良，从而使得销售费用增加。除此之外，由于在中国市场的销售业绩的下降，也提高了单位产品的销售费用。
　　
　　2006年第4季度，天狮(美国)的毛利为1220万美元，同比2005年毛利为1310万元。2006年全年毛利是4870万美元，相对2005年全年毛利为5120万元。2006年第4季度边际毛利为73.7%，相比2005年为73%。2006年全年边际毛利为72.9%，相对2005年为74.6%。
天狮(美国)边际毛利的减少是因为它对天津天狮出售的价格低廉的半成品，与制成品相比，增加了再加工的费用，这些费用依旧被计入了销售费用上面。

　　天狮(美国)通过联营企业天津天狮、附属机构、连锁店努力在中国拓展市场占有率。为了提高市场份额，天津天狮增加了它的业务活动，包括在中国全境开设更多的分支机构，进行全国性的广告推广，加强正面新闻报道的力度，加强天狮品牌效应。
　　
　　截至2006年12月31日，天狮(美国)拥有9540万美元的保留营收和11940万美元的股东产权。

　　天狮董事长兼CEO李金元说：“2006年，天狮每个季度在全球的营收都有增加。尽管中国的直销环境非常具有挑战性，但我们2006年的营收仅有微小的减少。我们在未来将加大投资力度，努力保证股东的利益，我们对公司的未来有着积极的展望。”

　　中国市场仍是天狮重头戏

　　天狮(美国)(股票代码:TBV)由天狮国际控股集团有限公司全资控股。2003年3月24日，天狮国际集团控股公司在英属维尔京注册成立，随后收购了天津天狮生物发展公司80%的股权。然后用天狮(美国)的前身SGKA收购了天狮国际的全部股权，天狮国际所持资产也就成为了SGKA公司的资产，SGKA公司也改名为天狮(美国)。

　　2005年4月，天狮(美国)正式进入美国主板证券市场（AMEX）。天狮(美国)主要通过其子公司天津天狮生物发展有限公司和天狮Yihai有限公司进行经营。

在这则报表中，天狮(美国)2006年在中国的营收呈现出近30%的下滑。虽然这个数据不能代表整个天狮国际在中国的所有收入，但天狮(美国)毕竟拥有天津天狮80%的股权，联系天狮2006年在中国直销市场的表现，折射出天狮在中国市场的销售额已有大幅度的下降。

　　财务报表中多次提到天狮受到直销监管的影响巨大，这也深深地刺中了天狮的软肋。现已有近20家企业获得了直销牌照，让这位素有“中国民族企业直销老大”之称的“昔日王者”在中国直销市场中处在了一个尴尬的位置。　

　　从这则报表中可以看到，天狮(美国)依靠开拓中国以外的市场，有效地减缓了整体业绩下滑的速度。这一情景，很容易令人想起1998年全国禁传时，天狮集团也同样受政策挟制，最终转型海外的一幕。

　　当然，中国地区的营收虽然下降了近30%，但仍占天狮(美国)总营收40%强。中国市场仍是天狮最终的市场。